Автоматический маркет-мейкер функционирует аналогично ордербукам на централизованных биржах, позволяя торговать парами активов. Однако для определения цены криптовалюты AMM полагается не на биржевой стакан, а на математический алгоритм. Сегодня торговля различными активами перешла на новый уровень и стала более быстрой, удобной и функциональной. Благодаря этим и другим преимуществам, с каждым днем все больше трейдеров и инвесторов начинают изучать основы трейдинга, будь то криптовалютный рынок или Forex https://www.xcritical.com/. Для того чтобы обеспечить постоянный приток ликвидности на тот или иной рынок, существует целый перечень различных типов маркет-мейкеров, поддерживающих их стабильность.
Так, совокупные доходы майнеров от манипулирования верифицируемыми транзакциями (miner extractable value) в первой половине 2022 года превысили 600 млн долл. Благоприятные условия для арбитража, создаваемые волатиль-ностью, фрагментацией, пониженной ликвидностью и особенностями AMM, делают именно арбитражеров главными бенефициарами этой модели. • в историческом плане, поскольку CPMM, как считается, была первой реализованной моделью AMM (2018).
Риски:
Автоматический маркетмейкер (AMM) использует математические формулы и алгоритмы для определения цен и управления ликвидностью в торговых парах. Децентрализованные биржи не ведут книги ордеров и не приглашают профессиональных трейдеров. Здесь торговый рынок формируется с помощью автоматических маркет-мейкеров или смарт-контрактов, которые создают пулы ликвидности токенов и устанавливают цены в соответствии с заранее заданным математическим алгоритмом. Например, на таких децентрализованных биржах как Uniswap или Curve, пользователи не взаимодействуют с другими трейдерами. В этой статье рассматриваются различные типы пулов ликвидности, используемых на децентрализованных биржах (DEX), с акцентом на пулы, используемые биржей STON.fi. Автоматизированный маркетмейкер (AMM) в криптомире — это тип децентрализованного протокола обмена, который опирается на математическую формулу для определения цены активов.
Пользователи добавляют эти токены, называемые поставщиками ликвидности (LP). Автоматические маркет-мейкеры (AMM) встречаются в таких популярных DeFi-проектах как Uniswap, Curve Finance и Balancer. Эти децентрализованные биржи, или DEX, используют AMM для автоматизации расчетов по сделкам, благодаря чему их операции проходят без ограничений и правил от третьей стороны. AMM, то есть автоматический маркет-мейкер, — это протокол, который использует математические уравнения для автоматизации сделок и поддержания ликвидности на децентрализованной бирже (DEX). Торговля на DEX — важный аспект DeFi; с AMM DEX-биржи могут предлагать свободную от ограничений торговлю без сторонней или централизованной книги заказов. Модель CSMM применяется на платформах, где важна стабильность цен и минимизация спекулятивных рисков.
- В некоторых странах это приводит к ограничениям или правовым серым зонам, особенно для застройщиков и крупных поставщиков ликвидности.
- Такие проекты, как Uniswap, достигли широкой известности, привлекая внимание как розничных, так и институциональных инвесторов.
- Был необходим так называемый «пул ликвидности», обеспечивающий большую возможность для нахождения торговых пар.
- К минусам системы стоит отнести непостоянные потери, мультитокенную экспозицию, низкую эффективность капитала.
- В первом случае спрос и предложение будут плохо определены – количество заявок на покупку или продажу будет небольшим, а спред между лучшими ценами может быть резко высоким.
- Дилинговая компания, или ДЦ, – это компания-посредник, работающая на рынке Forex.
В Приложениях Defi
Поскольку все премии (в идеале) выплачиваются именно тем, кто обеспечивает финансы для эффективной работы AMM. Такое знание позволяет трейдеру, предпринимающему «бутербродную атаку», предложить повышенную цену майнерам за опережающее исполнение своей заявки22. В этом случае среднее геометрическое всех активов в пуле ликвидности образует константу K, что позволяет оценивать каждый из них в соответствии с условиями ликвидности, как в CPMM.
Например, при размещении ликвидности на DEX платформа может вознаградить инвестора токеном, дающим право собственности на небольшую часть пула ликвидности, который тот помог создать. Это выгодно в долгосрочной перспективе, так как комиссии DEX, вычитаемые из сделок, — возможно, благодаря AMM — увеличивают пул ликвидности и дают ощутимую прибыль её поставщикам. Механизм ценообразования AMM позволяет избежать необходимости в традиционном листинге активов и зависимости от центральных бирж. Вместо этого пользователи могут мгновенно обменивать токены, основываясь на балансе активов в пуле. Это делает AMM особенно эффективными для торговли на децентрализованных биржах, где важна скорость и доступность ликвидности.
Цена токенов дополнительно регулируется внешними механизмами – либо регуляторами, либо особыми смарт-контрактами. Пул ликвидности (liquidity pool, LP) — это набор цифровых активов (токенов), вносимых участниками пула для последующего совершения торговых операций с такими активами в соответствии с определенным алгоритмом. Смарт-контракта) формируемым ценам; (3) алгоритм формирования цен направлен на поддержание постоянства некоторой функции, характеризующей состояние пула.
В отличие от CPMM, маркет-мейкеры CSMM используют сумму двух токенов в пуле в качестве постоянной величины. Маркет-мейкеры CPMM были впервые представлены амм это Bancor, но их популярность возросла благодаря UniSwap в 2018 году. Одним из первых, кто предложил идею CPMM для децентрализованных бирж, был Виталик Бутерин.
Однако разные пулы ликвидности предлагают разные вознаграждения, поэтому занятые в доходном фермерстве инвесторы перемещают ликвидность между разными активами, чтобы увеличить свою прибыль. Способ обработки потока сделок и поддержания стабильности на DEX зависит от алгоритма, используемого AMM. Есть несколько вариантов, но, безусловно, наиболее распространены автоматические маркет-мейкеры с постоянным продуктом (англ. «constant product automated market maker», CPMM). Для минимизации непостоянных убытков разработаны стратегии хеджирования и покрытия рисков, такие как использование стейблкоинов в пулах или динамические стратегии управления активами.
AMM обеспечивают стабильную и эффективную торговлю, используя алгоритмы для определения цен и выполнения сделок. В 2019 году Curve Finance представил первые оптимизированные пулы для стейблкоинов. В 2020 году Balancer пошёл дальше, внедрив возможность настраивать вес между двумя или более токенами в пуле ликвидности для повышения капитальной эффективности. Пользователи также могут предоставлять ликвидность только одному активу в пуле, не покупая trx криптовалюта 2 токена, как того требуют пулы на Uniswap.